金价十年震荡？别做梦了！历史高点就是最后的逃命机会

什么？！金价或在当前区间震荡十年

近期, 彭博的首席大宗商品分析师迈克·麦格隆, 也就是Mike McGlone, 在接受《商品文化》节目访谈之际表明, 从长远来看, 黄金的价格最终还是会呈现上升态势, 然而, 在2026年1月到2月期间所创下的历史高点，乃是一次一生中绝少遇到的抛售时机, 当下, 黄金的估值、市场相关性以及波动率等各项指标, 均已出现了危险的信号。

就算黄金在去年呈现出几近史上最为出色的行情状况, 然而其仍然存在着数目众多的投资者连贯不断地看多。在过去的几十年当中, 我始终是长时间地看多并且持有黄金, 可是当市场呈现出喧嚣鼎沸、全民都处于狂热状态的时候, 恰恰这正是应当卖出的一种信号。迈克·麦格隆如此说道。

多个指标发出危险信号

他表明，截止到时6月23日, 黄金跟标普500指数60日的相关系数为到了7, 创造出了从有数据开始以来的最高纪录。“我的电脑数据能往前追溯到1975年, 也正是1971年美国脱离金本位制度之后的时间, 这个相关程度几乎是历史上能达到的极值, 这可是一个危险的信号。”。

他作指出, 当前时段里, 黄金已然彻底沦为美股的那种被驱动的“傀儡资产”, 所有的贵金属板块的走势全部紧密绑定美股。他援引相关数据来讲, 在6月23日那一天他接受相关人员拜访之际, 标普500出现下跌数量超过1%的情况, 与此同时黄金同步出现下跌1.5%的状况, 白银出现暴跌达到4%的态势, 铜出现下跌为3%的情形。

大宗商品全都跟着美股波动, 根源在于美股估值过高。美联储官员最近不断表态, 要严防通胀、保持物价稳定, 背后隐含的逻辑是: 美股大幅下跌就能自动抑制通胀, 美股下行会同样拖累黄金、所有大宗商品变弱。麦格隆分析道。

他表示, 美联储当下核心目标为稳定物价。在此之前货币宽松促使股市出现巨大泡沫 , 当前美股总市值相较于GDP的比值创造出百年以来的新高。美国公共债务规模尽管很高 , 然而股市总市值却是国家主权债务的两倍 , 该比值前一次达到当前高位得回溯到2007年 , 那时美债长端收益率也同样触及5%。

他还进行了黄金和美债一篮子指数的对比, 并声称, 当下黄金相对于美债的比价, 已然攀升到了自80年代初期开始以来的顶峰位置, 不仅如此, 其对比一篮子美债的相对价格, 也创下了1983年的新高度。

当下, 十年美债收益率快要接近5%了, 此时, 仍然有人不断地持续重仓去做多黄金, 各种各样的各类宏观趋势都在跟他们对着干。年初的时候, 金价快要逼近5000美元/盎司, 在那个时候, 这些人几乎根本就没有提示任何一个卖出信号。”他回忆讲道, 自2020年到2023年, 连续四年的时间, 他预判黄金突破2000美元/盎司的判断全部都落空了, 一直到去年金价才终于实现向上突破。

他表明, 资产价格在短期内出现大幅上涨, 这种情况本身就应当对风险予以警惕, 在普通散户像一窝蜂似的朝着市场进行投资。资产价格短期涨幅过猛, 风险已然开始积存形成。

在他的认知里头, 更让人忧心忡忡的事情出现了, 那便是, 黄金180日波动率达到了标普500指数的两倍。于此他明确指出, 黄金原本是具备保值功能的资产, 就目前来看, 这般高的波动率表明它已然彻头彻尾地沦为了高波动投机风险资产。

上一次, 波动率达到同等水平的时候, 是在2007这一年, 就在当年, 那可是全面撤离风险资产的预警信号；与此同时，当前美股的波动率极低, 它和黄金、原油、铜、白银的高波动形成了极端割裂。麦格隆说道。

金价跌至何时能入场？

存在于节目里，主持人向麦格隆进行询问, 要是金价往下跌落至3000美元每盎司的相近位置, 究竟是抄底当作机会之所在, 还是会迎来那种叫做飞刀的情况呢?

麦格隆作出回应, 声称, 每盎司四千美元是第一档关键支撑位, 整数关口在理论层面会存在技术性反弹现象, 然而在此处很难构建底部, 仅仅会出现短期反弹情形呀。

他表明, 3500美元每盎司属于核心关键点位, 去年2月到8月差不多五个月时间内, 黄金价格一直于3500美元范畴往复震荡构筑底部, 这是多年以来最为明晰的底部信号, 之后才启动大幅上涨行情, 依据市场规律, 黄金价格回调一般会回探前期长期底部区间。并且60个月这种长期移动均线, 能够支撑十年级别底部的均线, 当前价格基本上都处于3000美元每盎司之下。

他指出, 全民处于在资产价格大幅暴涨之后的唱多阶段时, 分批卖出始终是正确的操作, 后续金价局势仍需要去不断持续观察市场变量标点符号。

就长远的时间段而言, 他持有这样的观点, 即金价最终必定会呈现出向上走高的态势, 这一点是不存在任何疑问的。然而, 要是参照过往的历史走势情况来看, 黄金存在着一种可能性, 那就是会在当下所处的区间进行长达十年时间的震荡波动；要是去复制1980年所出现的行情状况, 那么这种震荡的周期说不定甚至会绵延至二十年之久。

近日, 多家大行已下调金价预期, 据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)22日报道, 由迈克尔·威德默领导的美国银行大宗商品策略师团队, 在近日研报中写道, 议息会议之后, 美联储年内加息的风险大幅上升, 短期内, 黄金很难出现大幅上涨。

威德默称, 当下通胀状况依旧不容乐观, 很有可能会迫使货币政策进一步收紧, 美银先前给出的每盎司黄金6000美元目标价, 如今看来已不能实现。

表示的是瑞银策略师乔妮・特维斯, 美债收益率向上行进并且市场持续对后续美联储加息进行押注, 这使得金价明显受到压力。她在本周一的研报里写道, 金价下行的风险已经显著地有所上升, 预期价格兑现的时间或许将会延后, 本轮金价盘整的周期会持续多长时间, 存在着更大的不确定性。

针对金价走弱, 德意志银行指出, 是市场重新定价美联储政策, 与美国宏观经济数据持续强韧, 这两大因素共同把金价给拖累了。德银贵金属策略师迈克尔·薛表示, 按照基准情景来测算, 要是美联储后续加息在3至4次的话, 金价或许会跌至每盎司3800美元。

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